LONDRES – Las victorias de Inglaterra e Italia en las semifinales de la Eurocopa 2020 significan que el fútbol vuelve a casa o se va a Roma, pero los últimos 20 años demuestran que alzar el trofeo de la Eurocopa también puede levantar un mercado de valores.
De los últimos cinco ganadores del torneo, las bolsas de Grecia y España superaron el rendimiento del STOXX 600 paneuropeo tras sus victorias en 2004 y 2008 y 2012, mientras que sólo el título de Portugal en 2016 fue seguido por un rendimiento notablemente inferior.
Tal vez como reflejo de la conmoción que supuso la victoria, el mercado de Atenas obtuvo un impresionante rendimiento del 20% seis meses después de la victoria de Grecia, mucho antes de que se desencadenara la crisis de la deuda del país, por supuesto.
La primera de las victorias consecutivas de España, en 2008 y 2012, se produjo en el punto álgido de la crisis financiera mundial, lo que significaba que la mayoría de los mercados bursátiles estaban cayendo en picado, pero aun así la bolsa española consiguió superar su rendimiento perdiendo un 5% menos que el STOXX 600.
En 2012 fue aún más dramático, ya que se produjo durante el segundo pico de la crisis de la deuda de la zona euro y justo antes de que el entonces presidente del BCE, Mario Draghi, calmara las cosas prometiendo hacer «lo que sea necesario».
Eso significó que el IBEX de Madrid se desplomó inicialmente, a pesar de que España había derrotado a Italia por 4-0 en la final. Pero a finales de ese año volvió a estar en forma y superó al STOXX 600 en cerca de un 4%.
EL CONSUELO DE DINAMARCA
Los analistas ya han analizado este tipo de impacto. Un estudio realizado por Goldman Sachs en 2014 demostró que todos los ganadores de la Copa del Mundo desde 1974 habían visto cómo su mercado de valores se superaba, con la excepción del torneo de 2002, cuando la victoria de Brasil se vio ensombrecida por una profunda recesión.
De media, la bolsa local del ganador superó al mercado mundial en un 3,5% en el primer mes después de la final. Sin embargo, Goldman descubrió que el impulso se desvaneció en los tres meses siguientes y, cuando llegó el aniversario de la victoria, el rendimiento era un 4% de media.
¿Y qué pasa este año? Si le sirve de consuelo a Dinamarca tras la derrota en semifinales el miércoles por un penalti suave, la bolsa de Copenhague ha superado al FTSE 100 de Londres en casi un 5% desde el inicio del torneo y ha superado a Italia y al otro semifinalista perdedor, España, en un 6% y un 8% respectivamente.
Por su parte, el Deutsche Bank ha señalado esta semana que la libra esterlina, la moneda, ha tenido dificultades para igualar las actuaciones estelares de su homónimo inglés, Raheem Sterling, sobre el terreno de juego.
Al igual que el jugador estuvo en el área de Dinamarca el miércoles, la libra esterlina ha bajado en términos ponderados desde que comenzó el torneo, aunque eso no es raro cuando se mira la moneda entre el comienzo de las últimas 13 competiciones importantes para las que Inglaterra se ha clasificado, y el día después de que se despidiera.
«Lamentablemente, no existe ninguna correlación entre el rendimiento en el terreno de juego y los rendimientos en los mercados de divisas», afirman los economistas de Deutsche Bank. «En los partidos eliminatorios tampoco se ha visto que la libra esterlina supere regularmente a sus rivales tras las victorias, ni que se debilite tras las derrotas».
